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GROMM: Generative Risk-neutral Option Market Models

Magnus Wiese, Hans Buehler, Blanka N. Horvath · 2026 · arXiv (Cornell University)

DOI: 10.48550/arxiv.2610.16732 · cited by 0 works (OpenAlex) · open-access PDF

Korean

우리는 SANOS 프레임워크를 기반으로 옵션 가격 간의 부드러운 인터폴레이션을 통한 정적이고 역동적으로 중재가없는 유럽 옵션 시장 모델을 제시하고 역학이 독특한 강력한 솔루션을 허용한다는 것을 증명합니다. 정신적으로, 그것은 유럽 옵션 가격 표면을 대표하는 것으로 사용되는 지역 변동성에 대한 스토하스틱 모델입니다, 가격 모델이 아닌. 우리는 S&P 인덱스 옵션 데이터에 대한 우리의 접근 방식의 힘을 보여줍니다. 2022년 1월부터 2025년 8월까지. 우리는 모델의 초기 상태가 관련 시장 옵션 가격의 95 % 이상에 대한 bid/ask 내에 적합하다는 것을 보여줍니다. 우리는 $\mathbb{P}$ 및 $\mathbb{Q$ 아래의 모델 역학

Machine translation (Meta M2M100); the English original follows.

Abstract

We present a statically and dynamically arbitrage-free European option market model with smooth interpolation between option prices, based on the SANOS framework, and prove that its dynamics admit a unique strong solution. In spirit, it is a stochastic model for local volatility when the latter is used as a representation of a European option price surface, not as a pricing model. We illustrate the strength of our approach on S&P Index Option data from January 2022 to August 2025. We show that the model's initial state fits within bid/ask for more than 95% of relevant market option prices. We then train the model dynamics under $\mathbb{P}$ and $\mathbb{Q}$ and show that the model is indeed free of arbitrage while fitting the dynamics of the market well. We also propose a range of BHW-tests to test for absence of arbitrage.

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Topics: Valuation of options, Econometrics, Call option, Economics, Implied volatility, Arbitrage

Sources: OpenAlex (CC0), arXiv, Crossref. Agent Exchange